华体会体育美联储加息预期升温有色震荡——有色金属周报

发布时间：2022-06-20 08:40:00 丨 浏览次数：963

　　华体会体育短期铜价受宏观情绪影响较大，宏观上，美中最新公布5月CPI数据，通胀依旧有攀升，美联储加息预期再次升温，压制铜价，需关注下周美联储6月议息会议的具体细节，现宏观多空交织，不确定性较强。供应上，海外矿端存在较大的扰动，Las Bambas铜矿停产时间大超预期抑制海外矿端恢复，国内冶炼厂复产预期较强，国内供给释放压力增大。需求上，电网投资终端需求释放，房地产行业依旧疲软，在稳增长政策的发力下，预计将会有所改善，但仍处于弱周期阶段。库存上，国内库存有所累积，但海外库存有所去化，内外市场库存分化。预计铜价短期内震荡偏强，中长期呈震荡偏弱态势。

　　近期佛山某交割仓库重复质押事件引起市场广泛关注，对有色金属行业产生一定扰动，但由于其影响范围和时间相对可控，因此预计对于铝价影响不会很大。短期国内电解铝基本面较为平稳，供应上，国内供应持续增长但仍存在一定扰动。需求上，最新公布的5月国内铝材出口数量数据显示，铝材出口同比大增并创历史新高，外需旺盛，预计后续出口会有所放缓，但总体仍会维持较高水平。库存上，电解铝库存持续去化，整体库存处于历史低位，对价格形成一定支撑。预计铝价以震荡走势为主。

　　宏观上，俄乌冲突短期内无法缓和，对俄镍供应的扰动仍存，对俄制裁措施会持续一段时间；供应上，5月份国内电解镍产量环比大幅增长，而硫酸镍产量仅小幅回升，镍铁产量持续下降；需求上，上海复工复产，需求恢复推动下游新能源汽车及不锈钢补库力度；库存上，镍交割标准品仍处于短缺状态，且库存处于低位，支撑镍价。短期镍市交易更多在于情绪，而非基本面事实，供需整体正在转过剩，但在精炼镍短缺的情况下，对俄制裁的担忧扩大。需注意库存的边际变化，边际上持续增量或成为镍价下行的拐点。

　　宏观上，欧央行宣布7月1日起终止资产购买计划的净资产购买，计划在7月加息25个基点，9月将根据通胀形势进一步采取行动。华体会体育地缘政治冲突矛盾加剧，欧盟对俄国石油方面的制裁方案已落地；锌价风险溢价仍存。供应上，矿端依然紧缺；冶炼企业出现停产，供应紧缺预计短中期内维持。需求上，华体会体育下游消费受到疫情减退的因素而转好；终端下游上，基建消费呈缓慢释放迹象。库存上，SHFE与LME库存均呈去库趋势，其中SHFE跌幅为2.8%。

　　中国1年期LPR为3.7%，与上月持平；5年期以上LPR为4.45%，较上月下降15个基点。自2019年8月LPR改革以来，5年期以上LPR共计下调5次，从4.85%降至4.45%。

　　美联储将基准利率上调50个基点至0.75%.00%区间，为2000年以来首次大幅加息50个基点，符合市场预期。美联储“高度重视”通胀风险。委员们一致同意此次的利率决定。6月1日开始以每月475亿美元的步伐缩表。三个月内逐步提高缩表上限至每月950亿美元（美国国债为600亿美元，MBS为350亿美元）；预计“继续”加息是合适的。

　　6月欧央行利率申明，5月31日最新通胀水平为8.1%，主要是因为能源和食品价格飙升。并且自7月1日起终止资产购买计划的净资产购买；计划在7月加息25个基点，9月将根据通胀形势进一步采取行动；预计9月后关键利率将逐步持续上升。

　　近日，市场消息青山集团将于印尼投建5万吨电解镍项目。据了解，该项目目前已立项，生产镍板的原料为青山自产的高冰镍。项目具体投产时间尚未确定。

　　据乘联会数据，5月国内新能源乘用车批发销量达到42.1万辆，同比增长111.5%，环比增长49.8%，5月新能源车仍受到疫情的扰动，但随着上海复工复产的推进，环比改善幅度超出预期。1-5月新能源乘用车批发189.2万辆，同比增长117.4%。零售方面，5月新能源乘用车零售销量达到36.0万辆，同比增长91.2%，环比增长26.9%，1-5月形成“W型”走势。1-5月新能源乘用车国内零售171.2万辆，同比增长119.5%。

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